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토큰화된 신용 시장의 성장
지난 10년 간, 토큰화된 신용 시장은 새로운 높이에 도달했습니다. 대출, 채권 또는 기타 채무 증권과 같은 전통적인 신용 제품을 블록체인에 존재하는 디지털 토큰으로 변환하는 이 산업은, 투자 세계를 더 많은 참여자에게 민주화하는 데 도움을 주었습니다. 발행된 각 토큰은 기본 신용 자산의 일부를 나타냅니다. 이러한 분할화는 토큰이 분산 플랫폼에서 쉽게 거래, 전송 및 관리될 수 있도록 합니다.
토큰화된 채권의 발행
현재까지 세계은행 및 루가노 시를 포함한 주요 기관들이 100억 달러 규모의 토큰화된 채권을 발행했습니다. 시장의 성장하는 인기는 상당한 이점을 제공하는 데서 비롯됩니다. 향상된 유동성, 투명성 및 접근성이 그것입니다. 투자자들은 이제 대출이나 채권의 일부를 사고팔 수 있어, 전통적으로 유동성이 낮은 자산을 더 유연하고 거래 가능하게 만들었습니다. 블록체인의 투명하고 변경 불가능한 원장은 모든 거래가 실시간으로 안전하고 검증 가능하다는 것을 보장하며, 사기를 줄이고 신뢰를 높입니다. 또한, 토큰화된 신용 제품은 진입 장벽을 낮추어 대규모 기관 플레이어에게 한정되었던 자산에 소규모 참여자들도 투자할 수 있는 기회를 제공합니다. 더 많은 금융 기관과 플랫폼이 토큰화를 채택함에 따라 이 시장은 확장될 것으로 예상되며, 신용 제품이 발행, 거래 및 관리되는 방식을 변화시킬 것입니다.
투자수익률의 제약
그럼에도 불구하고, 토큰화된 신용 시장의 성장은 여전히 하나의 주요 문제로 제한되고 있습니다: 투자 수익률. 현재 분산 금융 대출은 전통적인 대출 시장에 비해 낮은 수익률을 제공하고 있으며, 특히 현재의 높은 금리 환경에서는 더욱 그러합니다.
이를 해결하기 위해서는 국경 간 결제에 대한 자금을 제공하는 것이 필요합니다. 이는 토큰화된 신용 시장을 확장하고 더 높은 수익률을 열 수 있는 이상적인 사용 사례로, 일관된 현금 흐름을 제공하며 블록체인의 속도와 비용 효율성에 자연스럽게 잘 맞습니다.
핵심 도전 과제: 낮은 수익률과 변동성
토큰화된 신용 시장의 총 할당량은 수조 달러 규모의 글로벌 채권 시장에 비해 상대적으로 작습니다. 제한된 할당량은 유동성 문제, 수익률에 대한 투자자의 주저함, 그리고 규제 불확실성에 기인합니다.
현재 토큰화된 신용 시장은 100억 달러의 토큰화된 신용 자산에 대해 평균 9.65%의 수익률을 제공하고 있습니다. 이는 전통적인 채권 수익률에 비해 매력적으로 보일 수 있지만, 2018년부터 2023년까지의 비공식적 사모 신용 시장은 평균 12%의 수익률을 기록했으며, 많은 투자자들은 여전히 DeFi를 변동성이 크고 불확실한 것으로 간주하고 있습니다. 따라서 추가 성장을 위해서는 산업이 수익률 관련 문제를 다루고, 선도 자산 클래스에 대한 투자자의 신뢰를 높이는 것이 중요합니다.
기관 투자자의 요구
기관 투자자들은 높은 수익률뿐만 아니라 안정성과 예측 가능성도 요구합니다. 전통적인 신용 시장에서는 낮은 변동성과 신뢰할 수 있는 수입원이 투자 흐름의 주요 동력이 되는 반면, DeFi 부문은 여전히 초기 단계로 변동성이 크다고 여겨집니다. 생태계는 기관 및 개인 투자자 모두에게 매력적이고 위험 조정된 수익을 생성할 수 있음을 증명해야 합니다. 이는 플랫폼의 강력함을 개선하고, 결제와 같은 다양한 자산 클래스를 확장하는 것을 의미합니다.
수익률을 높여 성장을 촉진하기 위한 전략
더 많은 자본을 토큰화된 신용 시장으로 유치하고 채택을 촉진하기 위해, 수익률을 더 매력적으로 만들기 위한 여러 전략이 필요합니다:
수익률의 매력을 제한하는 주요 요인 중 하나는 유동성입니다. 토큰화된 자산은 투자자들이 가격에 큰 영향을 미치지 않고 포지션을 쉽게 탈출할 수 있도록 더 깊은 이차 시장을 가져야 합니다. 이는 토큰화된 채무 자산의 거래를 제공하는 플랫폼의 수를 확장하고, 기관 참여를 증가시켜 더 안정적인 수익을 위한 필요한 유동성을 창출하는 데 도움이 될 수 있습니다.
현재 토큰화된 신용 시장은 주택 담보 대출 및 기업 채권과 같은 좁은 범위의 자산에 집중하고 있습니다. 그러나 수익률을 더 매력적으로 만들기 위해 시장은 다른 자산 클래스로 다양화해야 합니다. 결제, 부동산 및 인프라 프로젝트와 같은 수익을 생성하는 자산을 토큰화하면 더 높은 수익률을 제공하고 다양한 위험-수익 프로필을 찾는 투자자에게 새로운 기회를 열 수 있습니다.
신규 자산 클래스 탐색
토큰화된 신용 시장의 지속 가능한 성장을 보장하기 위해서는 새로운 자산 클래스를 탐색해야 합니다. 현재 경관은 고정 수입 상품에 중점을 두고 있지만, 부동산, 지적 재산권, 로열티, 심지어 탄소 배출권 등 여러 분야에 미개척 기회가 존재합니다.
그러나 결제 산업은 토큰화된 신용 시장 확장을 위한 최고의 자산 클래스를 제공합니다. 글로벌 상업에서 근본적인 역할을 하는 결제 산업은 매우 높은 거래량을 처리하며 상당히 일관된 수익을 창출합니다. 특히 국경 간 결제가 관심을 끌고 있습니다. 각 제공자는 빠르고 저렴한 거래를 제공하기 위해 운영하는 각 관할권에서 충분한 유동성을 유지해야 하며, 이는 야심 찬 창립자와 결제 기업의 성장에 상당한 부담이 됩니다.
이러한 부담은 엄청난 비효율성을 초래하고 자본을 잠금 상태로 두어 다른 곳에서 더 생산적으로 사용할 수 있는 자금을 잠가버립니다. 토큰화된 신용 시장은 이 문제에 대한 효과적인 해결책을 제공하여 국경 간 결제 기업에 대출을 제공함으로써 그들이 더 많은 관할권에서 선급 계좌를 운영할 수 있도록 도와줍니다. 이는 전통적인 대출자가 높은 인식 위험과 구식 실사를 이유로 접근하지 못했던 시장에 도달할 수 있게 합니다. 온체인 담보를 활용한 대출과 매우 유연한 신용 한도를 제공함으로써, 토큰화된 신용 시장은 전통적인 사모 대출 시장이 결코 갈 수 없었던 곳으로 갈 수 있으며, 거래량의 주요 출처와 더 높은 수익률에 접근할 수 있습니다.
토큰화된 신용 시장의 미래
토큰화된 신용 시장이 계속 진화함에 따라, 결제 기업에 대한 자금 지원이 더 높은 수익률을 생성하고 더 많은 자본을 유치할 수 있는 중요한 자산 클래스로 부각되고 있습니다. 이는 토큰화된 신용 시장이 성장의 다음 단계로 나아갈 수 있게 합니다.
보다 넓은 DeFi 생태계가 번창하기 위해서는 이 부문이 유동성을 강화하고, 수익률을 안정시키며, 결제 산업이나 유연한 온체인 유동성에 대한 높은 수요가 있는 다른 분야로 다양화하는 데 집중해야 합니다.
작성자 소개
Mouloukou Sanoh는 사모펀드와 투자은행 분야에서 경험이 풍부한 투자자이자 운영자입니다. 그는 아프리카 최대의 웹3 플랫폼인 Cassava를 공동 설립하였으며, Cardano의 벤처 부문인 Adaverse에서 주요 투자를 이끌었습니다. 그는 2023년 포브스 30세 이하 30인에 선정되었습니다.