트럼프의 최신 관세가 발표되었고, 암호화폐 시장이 붕괴하고 있다. 이러한 경제적 충격이 비트코인을 또다시 자유낙하에 빠뜨릴 것인지, 아니면 최악의 상황은 이미 지나갔는지 궁금하다.
목차
트럼프, 관세를 강화하다
무역 관세가 암호화폐에 연쇄 반응을 일으킬 수 있는 방법
소매 및 기관 투자자들이 반응할 수 있는 방식
암호화폐의 향후 방향은?
트럼프, 관세를 강화하다
글로벌 금융 시장은 다시 한 번 혼란에 빠졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 최신 관세 발표가 주식, 원자재, 암호화폐 전반에 걸쳐 충격파를 일으켰다. 미국 대통령은 2월 27일 중국 제품에 대한 추가 10% 관세를 발표했으며, 기존의 10% 세금 위에 캐나다와 멕시코에서의 수입에 대해 25%의 관세가 부과될 예정이라고 밝혔다. 투자자들은 빠르게 반응하며 이러한 조치가 시장 불확실성을 심화시키자 공황 버튼을 눌렀다.
이미 압박을 받고 있던 암호화폐 시장은 급격한 하락을 경험했다. 2월 28일 기준, 총 시장 가치는 지난 24시간 동안 8% 이상 하락하여 현재 2.64조 달러에 머무르고 있으며, 이는 이달 초 3.52조 달러의 정점에서 25% 이상 감소한 수치이다.
비트코인(BTC), 시장의 선도주자도 수개월 간의 가장 급격한 하락을 겪어 약 8% 하락하여 80,000달러 근처에서 거래되고 있다. 비트코인은 최저점에서 78,200달러에 도달한 후 소폭 반등하였다.
알트코인은 더욱 심각한 상황에 처해 있으며, 많은 알트코인이 두 자릿수 손실을 보이고 있다. 이더리움(ETH)의 경우, 거의 10% 하락하여 현재 2,150달러 근처에서 거래되고 있다. 이러한 급격한 하락은 2월 3일에 발생한 관세 우려에 따른 유사한 매도세에 이어 나타났다. 그러나 외교적 협상이 일시적인 안도감을 제공했다. 멕시코 대통령 클라우디아 쉐인바움은 이러한 조치에 대해 30일간의 일시 중지를 확보하여 국경 보안 협상이 계속될 수 있도록 하였다. 특히, 미국의 마약 밀매 우려와 관련하여 협상이 진행되었다. 캐나다 총리 저스틴 트뤼도도 곧 뒤따랐다. 트럼프는 두 나라가 이러한 우려를 해결하기 위해 노력하는 동안 관세가 연기될 것이라고 빠르게 확인하였다. 그러나 안도감은 오래가지 않았다. 트럼프의 최신 발언은 그가 여전히 불만을 가지고 있으며 멕시코와 캐나다가 미국으로의 펜타닐 유입을 억제하지 못하고 있다고 비난하고 있음을 나타낸다. 3월 4일 마감일이 가까워짐에 따라, 긴장은 다시금 고조되고 있으며 관세 중단이 곧 해제될 가능성이 있다.
암호화폐 시장에 있어, 현재는 특히 취약한 순간이다. 비트코인과 기타 디지털 자산이 전통적인 시장과 거의 격리되어 거래되었던 이전 주기와는 달리, 지난 1년 동안은 보다 광범위한 거시 경제 세력과의 상관관계가 증가해왔다. 다음에는 어떤 일이 발생할 것인가? 이러한 관세가 시행된다면 다음 시장 충격은 얼마나 깊을 것인가? 그리고 암호화폐 시장이 이미 긴장 상태에 있는 가운데, 향후 며칠 내에 또 다른 큰 변화가 있을 수 있을까? 이를 분석해보자.
무역 관세가 암호화폐에 연쇄 반응을 일으킬 수 있는 방법
무역 전쟁은 드문 고립된 사건이 아니다. 이는 금융 시장 전반에 걸쳐 파장을 일으키며, 유동성을 이동시키고, 인플레이션 기대치를 재조정하며, 중앙은행이 정책을 재조정하도록 강요한다. 트럼프가 멕시코와 캐나다에 대한 관세를 이행하며 중국에 대한 추가 10% 세금을 부과한다면, 그 결과는 전면적인 인플레이션 충격을 일으켜 연방준비제도의 입장을 어렵게 만들고 암호화폐 시장의 매도세를 심화시킬 수 있다.
핵심 문제는 관세가 수입품에 대한 세금 역할을 한다는 것이다. 기업들이 외국 제품에 대해 더 높은 비용을 감당해야 할 때, 그들은 손실을 흡수하지 않고 소비자에게 전가한다. 이는 전자제품에서 식품에 이르기까지 일상 용품의 가격 급등을 초래하여 인플레이션을 촉진한다. 미국의 인플레이션이 이미 연준의 2% 목표를 초과하여 1월에 약 3%에 달하고 있는 가운데, 추가 관세의 도입은 더욱 높은 인플레이션을 초래할 수 있으며, 이는 연준이 금리 인하에 대한 입장을 재고하도록 강요할 수 있다.
여기서 암호화폐 시장이 중요한 역할을 한다. 비트코인과 디지털 자산은 역사적으로 낮은 금리 환경에서 번창해왔으며, 과잉 유동성이 투기적 투자를 촉진해왔다. 인플레이션 증가나 유동성의 고갈은 시장 충격을 유발할 수 있다. 게다가 2023년 중반 이후 비트코인은 인플레이션 헤지보다는 위험 자산처럼 거래되고 있으며, 나스닥 100 및 S&P 500과의 상관관계가 사상 최고치에 도달하였다. 불확실한 시기에 주식 시장이 하락하면, 그 파급 효과가 암호화폐의 모멘텀을 저하시킬 수 있다.
무역 관세로 인해 인플레이션이 상승하고 연준이 금리를 인상할 경우, 트레이더들이 미국 달러로 몰려들면서 유동성이 더욱 긴축될 수 있다. 미국 달러는 종종 “가장 위험이 적은 위험 자산”으로 간주되며, 최근 2003년 이후 캐나다 달러에 대해 최고 수준으로 강화되었다. 이는 투기적 자산에서 자본이 이탈하는 광범위한 트렌드를 반영한다. 우리는 이미 유동성이 고갈될 때 어떤 일이 발생하는지를 미리 보았다. 2월의 플래시 크래시는 단 60시간 만에 거의 7600억 달러를 날려버렸으며, 비트코인은 다른 위험 자산과 동조하여 급락하였다. 만약 무역 긴장이 또 다른 인플레이션 압력을 유발한다면, 투자자들이 미국 달러, 금 및 기타 방어 자산의 안전으로 몰려들면서 비트코인이 또 한 차례 급격한 하락에 취약해질 수 있는 유사한 시나리오가 전개될 수 있다.
소매 및 기관 투자자들이 반응할 수 있는 방식
시장 반응은 인플레이션에만 국한되지 않고, 심리와 포지셔닝에도 영향을 받을 것이다. 현재 비트코인 ETF는 암호화폐 시장 내 자본 흐름에서 중요한 역할을 하고 있으며, 그들의 행동은 투자자들이 이미 긴장 상태에 있음을 나타낸다. 트럼프의 선거 이후 비트코인 ETF는 기록적인 유입을 경험했으며, 단 48시간 만에 20억 달러가 유입되었다. 그러나 그 모멘텀은 변화하였다.
2월 27일 기준으로 8일 연속 유출이 우세하며, 총 30억 달러에 달하고, 2월 25일에는 단일 일자 기준으로 10억 달러가 인출되어 역대 최고치를 기록하였다. 이러한 패턴은 시장의 상당 부분을 차지하는 소매 트레이더들이 군집 행동을 나타내며, 변동성이 급증할 때 대량으로 이탈하고 있음을 시사한다. 여기서의 위험은 관세가 새로운 공황의 촉매제가 될 수 있다는 것이다. 만약 인플레이션이 상승하고 연준이 금리 인하가 지연될 것임을 시사한다면, 우리는 ETF 유출이 더욱 심화되어 비트코인이 급작스럽고 극단적인 가격 변동을 경험하는 “공기주머니”가 생길 수 있다.
동시에 ETF를 통해 비트코인에 대한 노출을 늘려온 기관 투자자들은 그들의 배분을 재고하기 시작할 수 있다. 헤지펀드