이러한 역학이 디지털 자산 생태계 전반에 걸쳐 중대한 성장과 구조적 변화를 이끌 수 있다고 말합니다.
2025년 하반기를 정의할 3가지 트렌드
코인베이스가 강조한 첫 번째 트렌드는 경기 침체 위험이 줄어든 개선된 거시경제 전망입니다.
“올해 경제 둔화나 경미한 경기 침체를 겪을 수 있지만, 심각한 경기 침체나 스태그플레이션 시나리오를 피할 수 있을 것”이라고 보고서는 밝혔습니다.
암호화폐 시장의 시가총액이 전 세계 유동성의 비율로 나타납니다. 출처: 코인베이스
보고서는 연방준비제도(Fed)가 2025년 말까지 금리를 인하할 가능성이 높아짐에 따라 미국 경제 성장 전망이 더욱 낙관적이라고 언급합니다. 미국 M2 화폐 공급과 글로벌 중앙은행의 자산 대차대조표가 확대되고 있는 점을 감안할 때, 코인베이스는 “2024년 수준으로 자산 가격이 되돌아갈 가능성은 낮다”고 믿으며, 이는 비트코인의 상승세가 계속될 것임을 암시합니다. 이는 통제된 인플레이션과 지지적인 재정 정책과 함께 암호화폐 시장의 시가총액 성장에 기여합니다.
두 번째 요소는 강력한 단기 기업 수요로, 기업들이 점점 더 암호화폐를 자산 배분 도구로 보고 있습니다. 코인베이스에 따르면, 약 228개의 상장 기업이 전 세계적으로 820,000 BTC를 보유하고 있으며, 일부는 ETH, SOL 및 XRP에 투자하고 있습니다.
갤럭시 디지털에 따르면, 약 20개 기업이 전략(구 마이크로스트래티지)의 레버리지 자금 조달 전략을 채택하고 있습니다. 업데이트된 FASB 회계 규정은 디지털 자산을 공정 시장 가치로 기록할 수 있도록 하여 이전의 손실 인식 방식을 대체하고 기업 참여를 장려합니다.
새로운 트렌드는 암호화폐 축적을 위해 주식 및 전환사채 발행에만 초점을 맞춘 상장 암호화폐 차량(PTCV)의 부상입니다. 그러나 이는 채권 부채로 인한 강제 매도 압력과 시장 신뢰를 침식하는 재량적 매도 같은 위험을 가져옵니다.
단기 위험 또한 낮은 편이며, 대부분의 부채는 2029년과 2030년 사이에 만기가 됩니다. 합리적인 담보 비율로 대규모 기업들은 자산을 매각하지 않고도 재융자가 가능해 2025년 하반기에도 암호화폐 축적을 지원합니다.
선택된 기업의 미지급 부채와 최종 만기일. 출처: 코인베이스
세 번째 트렌드는 보다 명확한 규제 로드맵으로, 스테이블코인 및 시장 구조 법안에서 중요한 진전을 이루고 있습니다.
이전의 “단속에 의한 규제” 접근 방식과 달리, 백악관과 의회는 포괄적인 프레임워크를 추진하고 있습니다. 더불어 STABLE 법안과 GENIUS 법안을 통해 스테이블코인 법안이 획기적인 발전을 이루어, 준비금 요건, 자금세탁 방지 준수 및 사용자 보호를 확립할 것으로 예상됩니다.
이 법안들은 2025년 8월까지 통합될 수 있습니다. CLARITY 법안과 같은 암호화폐 시장 구조 법안은 CFTC와 SEC의 역할을 명확히 하며, FIT21을 기반으로 하고 있습니다.